央行:利率市场化改革像“修水渠”不能替代货币政策

1评论 2019-08-21 07:07:14 来源:上海证券报 作者:李丹丹 张琼斯 隔夜超短套利5%-10%

  新的贷款市场报价利率(LPR)报价首日,央行副行长刘国强、银保监会副主席周亮、央行货币政策司司长孙国峰亮相国务院政策例行吹风会,回应与LPR新机制相关的问题。

  刘国强指出,对于房地产市场,要坚决贯彻落实中央政治局会议的要求,坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位。这次“利率并轨”改革,房贷的利率由基准利率变为参考LPR,参考的基准变了,但最后出来的房贷利率水平要保持基本稳定。

  “具体怎么操作,过几天将会发布关于个人住房贷款利率政策的公告,有一些细节现在我们还正在调研,调研以后再明确。但是有一点是肯定的,房贷的利率不下降。”刘国强称。

  利率市场化改革像“修水渠”

  此次推出LPR形成机制改革,不少声音将其简单地理解为降息,但是央行的观点是不一样的。

  刘国强指出,利率市场化改革就像“修水渠”,目的是让水流更加畅通,让水更有效率、更精准地流到田间地头,但水的大小还是要看闸门。因此,利率市场化改革有利于增强货币政策的效果,但不能替代货币政策,也不能替代其他政策,不指望“一招鲜、吃遍天”。

  从国际背景看,近期全球经济下行压力加大,美联储7月31日降息25个基点,还有20多个经济体央行先后降息,全球央行进入降息周期。

  刘国强指出,中国是当前主要经济体中唯一实施常规货币政策的经济体,中国的经济没有通缩,而且市场利率已经明显下降到一个基本合理的水平。所以选择用市场化改革的办法推动,把前期降低的市场利率传导成为降低实体经济信贷利率,这既符合近期的实际情况,也符合国际货币政策变化的总体趋势。

  至于这一机制调整是否会导致变相“降息”,进而影响到汇率,孙国峰回应,改革完善LPR形成机制,有利于降低贷款利率,主要针对的是企业融资成本。而通常和汇率直接相关的是市场利率,这次改革并不涉及市场利率的变化,这次改革的关键词是贷款利率市场化,因此对人民币汇率没有直接影响。

  “当前中美利差处于舒适区间,我对人民币汇率保持在合理均衡水平的基本稳定充满信心。”孙国峰指出。

  有利民营和小微企业信贷增长

  “这次LPR的实行肯定会有利于增加对民营和小微企业的信贷增长。”周亮表示。他指出,因为银保监会使用了很多监管考核,在防止资金脱实向虚方面加大了力度,把层层嵌套的资金规模大幅压降,进而倒逼这些资金更多投入实体经济。

  新LPR落地后,投入民营、小微企业的信贷增量可能有多少?周亮认为,这取决于市场行为,以及企业对资金真实有效的需求,要在市场中达成贷款协议。

  在实际操作中,LPR新机制遵循“新老划断”原则,即存量贷款的利率仍按原合同约定执行,银行应在新发放的贷款中主要参考新LPR。周亮表示,银行要按照稳中求进的工作总基调,妥善处理好存量与增量的关系,加强资产负债管理和信用风险、利率风险的防控。

  周亮表示,金融管理部门要采取有力的措施,防止个别银行协同设定贷款利率的隐性下限。“我们对那些妨碍改革、扰乱市场秩序的行为必须严肃查处,维持金融市场的健康,保持金融生态良好环境。”

  孙国峰指出,从市场利率定价自律机制角度来说,对报价行的报价要进行考核,主要是考核报价的模型。各报价行要将报价的模型提交给利率自律机制,报价过程中要依据模型在MLF利率基础上考虑到自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。

关键词阅读:LPR MLF 市场利率 周亮 利率市场化改革

责任编辑:汪丽 RF12967
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